沪深股市，与纯碱相关的上市公司有10几只，包括远兴能源、中盐化工、双环科技、山东海化、和邦生物、江盐集团等。

　　 股票虽多，但是大部分股票的走势与纯碱期货关联度并不高。

　　 例如雪天盐业、江盐集团的主营业务是原盐，由于纯碱的主要原料是盐，因此公司利用自身的有利条件，开展多元化经营，增加了纯碱业务。

　　 这些盐业公司以原盐销售为主，纯碱销售为辅，纯碱收入占比相对较低，因此走势与纯碱期货关联度不高。

　　 远兴能源虽然是纯碱行业的龙头老大，但它还生产尿素、甲醇、小苏打，其纯碱业务只占主营业务收入的50%左右，其股价走势与纯碱期货时而相关，时而不相关。

　　 真正以纯碱为主要产品的是山东海化和双环科技。

　　 在2023年，山东海化的纯碱销售金额是68亿元，占比80%；双环科技的纯碱销售金额是32亿元，占比86%，因此它俩的业绩受纯碱期货影响最大，股价也与纯碱走势关联度较高。

　　 明白这一点对投资很有帮助。

　　 纯碱期货自5月份以来，一路下跌，从2430元跌至1560元，下跌870元，跌幅35%，面对暴跌，许多人忍不住去抄底，但是纯碱库存高企、技术指标依旧是空头趋势，盲目抄底期货存在巨大的风险。

　　 怎么办呢？

　　 如果一心想抄底，那么此时不能做多期货，而应该选择买入山东海化的股票。

　　 接下来，无非是三种情况：

　　 1，纯碱价格上涨。

　　 由于山东海化的走势与纯碱期货关联度高，因此纯碱上涨也会带动山东海化股价上涨，这是赚钱的，只不过收益比期货低一点而已。

　　 2，纯碱价格进入震荡区间，不涨不跌。

　　 此时，山东海化也会随之来回震荡，投资者可以高抛低吸赚差价。

　　 3，纯碱价格继续下跌。

　　 此时，山东海化的股价也会下跌，但是股票不带杠杆，因此亏损可控，而且股票没有时间限制，不需要移仓换月，被套就躺平，只要耐心等待，等哪天纯碱价格上涨，自然就会解套，其风险比期货要小很多。

　　 但是，如果抄底期货就麻烦了，它有时间限制，而且纯碱期货在低价位时有可能出现远期合约升水的情况，不利于移仓换月，再加上杠杆的威力，如果盲目抄底，仓位管理不当，那就是找死。

　　 现在纯碱价格是1560元，如果再继续下跌，那么就到了1200、1300元，距离极限底部已经非常接近，那时再抄底纯碱，风险非常小，如果再遇到一波行情，很快就能鸟枪换炮，迅速翻身。

　　 当然，这里有个前提条件，那就是股票估值必须合理，现在山东海化的市净率小于1倍，没有被高估，因此走势与纯碱期货保持一致，如果股价被严重高估，那么即使纯碱价格翻倍上涨，股票也会下跌，那时就不能用股票来取代期货。

　　 典型案例就是中石油，自2007年上市以来，股价持续下跌几年时间，这期间国际原油价格有涨有跌，但中石油的股价却是一直下跌。

　　 为何？

　　 因为中石油的上市开盘价太高，高达40元，直接透支了未来30年的增长空间，因此后面即便油价上涨，也阻挡不了中石油股价下跌的悲催命运。

　　 当中石油的股价跌至5块钱，估值合理的时候，其股价走势就开始与原油价格高度相关。

　　 现在，山东海化估值合理，因此可以用股票取代期货，以降低投资风险。

　　 期货与股票各有优缺点，要评估它们的风险和收益，选择性价比最好的品种进行投资，而不能单纯的炒股或者做期货。

　　 总体而言就是：有把握就直接做多纯碱期货，以获得高收益；没有把握，又想抄底，那就买山东海化的股票。

　　 ……

　　 2024年8月22日，星期四。

　　 沪深股市的表现依旧没有令空头失望，一大堆股票再创新低。

　　 爱美客新低、伊利股份新低、智飞生物新低、长春高新新低、金龙鱼新低、温氏股份新低、洋河股份新低、泸州老窖新低！

　　 股票不是创新低，就是在创新低的路上。

　　 其中，联化科技已经连续19个月下跌！令人瞠目结舌。

　　 照此下去，沪深股市很可能会创造历史。

　　 自股市创立以来，百余年间，能够连续四年下跌的市场总共出现了两次，第一次是1929年的美股，史称大萧条；第二次是最近几年的港股。

　　 如今的A股有望成为第三次，甚至超过1929也是有可能的，那时就创造了历史，足以写进世界金融史，毕竟是世界第一嘛！

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