2024年1月30日，星期二。

　　 9点25分集合竞价结束，钱金照例先卖出申购到的印度LOF基金，然后继续申购。

　　 世道艰难，A股不争气，只能靠印度基金混日子。

　　 然后对福新和商洛转债继续挂单，在买入价基础上加价两元卖出。

　　 再看大盘，上证指数低开震荡，个股普跌，但中钢国际依旧强势，也没有跌停板的意思，估计又是无聊的一天，于是钱金关闭手机忙活别的事情。

　　 到了五点多钟，当钱金再次打开手机的时候，忍不住说了句：“卧槽！”

　　 已经无法用其它词汇来形容A股，除了问候性的语言。

　　 上证园区下跌1.83%！

　　 创业园区下跌2.47%！

　　 科创园区下跌3.79%！

　　 还有北证新区下跌1.74%！

　　 股市下跌倒也无所谓，只要大家一起跌就行，最令人扎心的是外围股市再创新高。

　　 这足以令A股多头彻底崩溃！

　　 整个市场5000多只股票，跌幅超过3%的股票高达3000只，上涨个股仅有300只！

　　 目前的市场不亏就是赚。

　　 钱金看了一下自己的账户，持仓量最大的福新转债下跌1.94%，商洛转债下跌0.73%，但是盘中上涨2%，昨日补仓资金获利卖出，还算不错，跑赢大盘。

　　 钱金心想，幸亏在可转债里面躲着，只要买股票，买啥都是巨亏，这天天四五千只股票下跌，怎么玩？

　　 接着，钱金输入代码000852，看了一下中证1000指数的走势，下跌2.86%，收于4984点。

　　 瞧这阵势，不破4700点誓不罢休，空头的目标很明确，必须让雪球产品彻底爆仓。

　　 钱金发现一个有意思的现象，每一次的金融创新都要有一大批人倒霉。

　　 早些年，有人为了盘活存量资金，大力推广P2P，说这个方法好啊，既不需要央行开动印钞机，又能解决企业融资难的问题，一时间各地都是网贷平台，最后各大平台纷纷暴雷，留下一地鸡毛。

　　 后来搞金融创新，熔断制度和分级基金，结果是千股跌停、基金爆仓。

　　 这些年比较火的就是信托理财和雪球产品，结果是信托违约、雪球爆仓。

　　 其实，雪球产品全世界都有，本身没有问题，巴菲特经常交易的期权就属于雪球。

　　 它的本质是投资人与券商签了一个指数对赌协议。

　　 例如一位股民在2022年初，中证1000指数位于8000点的时候盼望着股市暴跌，然后好在5000附近抄底。

　　 问题是股市涨跌无法预测，如果不跌怎么办呢？

　　 于是，投资者找到券商缴纳100万保证金，双方打赌，如果中证1000指数跌至5000点，则100万全部归券商；如果跌不到5000点，则券商每年要支付给投资者25%的年化利息。

　　 当然，这个赌约有时间期限，那就是两年。

　　 赌约签好之后，券商立即在股指期货市场买入远期合约，因为中证1000的远期合约比现货贴水几百点。

　　 钱金立即看了一下今天的贴水情况，中证1000股指期货9月份到期的合约成交价是4648点，比现货贴水336点。

　　 股市不是上涨就是下跌，如果中证1000指数继续上涨，那么券商就可以在股指期货上获利，再加上期货是杠杆交易，收益率比较高，因此券商可以用赚到的钱支付给投资者利息。

　　 反之，如果股市持续下跌，中证1000指数跌到了5000点，那么券商在期货上爆仓，这个损失由投资者自己承担，也就是合约中规定的：100万赌金全部归券商所有。

　　 因此，雪球产品的本质就是投资者出钱让券商帮自己做期货。

　　 其实，这种产品对想抄底股市的人而言是有利的。

　　 比如说某人有一个亿，在中证1000指数位于8000点时买股票风险太大，因此他拿出1000万与券商签了对赌协议。

　　 这样，如果股市不跌，则每年有250万元的利息收入；如果股市真的跌到5000点，那么还有9000万资金用来抄底。

　　 因此，买雪球产品时，必须做好股市暴跌后抄底的准备。

　　 但是，如果券商跟客户说的太明白，很少有人会买，因为大部分人都不愿意出钱请券商给自己做期货。

　　 为了提高销量，券商业务员对外宣传的时候，把雪球包装成一个固定理财产品，反复告诉客户，雪球的年化收益率为25%！

　　 许多人一看，年化25%的收益率挺高，十分诱人，而且券商都是国资控股，又不会跑路，尤其是中信这样的头部券商，财大气粗，不可能违约，于是就稀里糊涂的买了雪球。

　　 雪球产品发行的高峰期是2022年，期限两年，现在即将到期，悲催的是券商发现目前的点位刚刚位于爆仓的临界点。

　　 如果股市触底回升，中证1000指数不再下跌，那么券商就要按规定支付给投资者本金和利息，违约是不可能的。

　　 但是，只要股市再继续下跌，达到平仓线，券商就可以根据协议，把风险转嫁给投资者。

　　 在利益面前，你让券商如何选择？肯定是继续砸盘！

　　 钱金还惊奇的发现，今天有两只新股发行，一只新股上市。

　　 靠！新股融资不停，券商拼命砸盘，基金满仓被套，大股东想方设法的减持套现，股市想上涨，真的很难！

　　 要么从规则上改变，要么拿出5000亿以上的救市资金，别无它法，区区几百亿在股市里也就是杯水车薪，根本不管用。

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