谷歌的IPO拍卖还在艰难进行当中，几乎无人问津，以至于迟迟不能挂牌。

　　 一般而言，风投机构对小公司的天使投资，都不会全部自己出钱，而是通过各种方式募集一部分。这些募集而来的资金是要给利息的，因此风投机构总是想尽办法，让自己投资的公司尽快上市，并在半年禁售期限之后抛售股票，以此来回笼资金保证盈利。

　　 红杉资本早在2000年的时候，就想推动谷歌上市，却被拉里和谢尔盖拒绝了。随后又遇到互联网寒冬，现在更是整了一出拍卖上市，这让红杉资本彻底无语，颇有一种“你爱咋咋地”的心态。

　　 而在美国IPO上市的主要认购对象，都是那些投资机构。现在华尔街对谷歌集体唱衰，自然没有投资机构愿意购买，那些可以最大限度得利的小机构也犹豫不决。

　　 谷歌的上市之路历经波折，腾讯却率先在港交所主板上市了，其承保机构分别是金牛资本和高盛银行！

　　 “老宋，腾讯破发了！”

　　 这是腾讯上市当天下午，小马哥打来的电话。

　　 腾讯股票发行价3.7港元，开盘价4.37港元，整个上午都在涨，一度攀升至4.625港元。但到了下午突然暴跌，一路跌破发行价，换手率高达104%，即绝大多数购买腾讯的股民，在开盘当天就选择了抛售。

　　 出现这种情况纯属腾讯倒霉，在即将上市的前两天，信产部突然下发关于移动短信服务的通知，政府开始整顿混乱的短信服务市场。信产部勒令企业自查自纠，在企业自查之后，如果还被发现有问题，那么服务商立即被吊销经营资格。

　　 今年的前两个季度，腾讯营收有60%来自移动短信服务，这个通知等于是直击腾讯核心业务，投资者怎么可能不受影响？

　　 事实证明也确实如此，在另一个时空，腾讯明年就会被取消移动161短信分成，在这块的营收暴跌了1亿3千万元。幸好其他收入增长迅速，否则腾讯的日子会很难过，这是政府在逼着腾讯转型啊。

　　 宋维扬安慰道：“没事的，首日破发有什么大不了？安心把公司做好就行。”

　　 “我是在担心半年后的对赌协议，今年跟腾讯有关的不利消息太多了。”小马哥说。

　　 很多公司上市都要签对赌协议，如果股价不能达到既定目标，差额必须由公司补给承销商，或者直接由公司出钱回购股票。而腾讯的价值是被严重低估的，因为美国没有类似的成功案例。

　　 腾讯上市的承保商是金牛资本和高盛银行，金牛资本就不用说了，宋维扬是大股东且对腾讯极有信心，并没有签署什么对赌协议。但高盛却表示非常担忧，甚至在谈判的时候，建议腾讯把融资额度缩减五分之四。小马哥强烈坚持既定融资额度，高盛为了避免亏损，于是就让腾讯签了对赌协议。

　　 宋维扬笑道：“现在中国的网络公司，哪家比腾讯赚到的钱更多？”

　　 “也对。”小马哥也笑了。

　　 如今名头最响的网易，单论业务收入，那也是被腾讯吊打的。腾讯现在已经不缺钱了，敞开了让用户注册，再多的服务器费用也出得起！

　　 小马哥又说：“我只是觉得有些抱歉，怕你心里不高兴。”

　　 “哈哈，下次来盛海，我请吃饭。”宋维扬笑道。

　　 小马哥口中所说的“抱歉”，是腾讯上市之前，以招股价的中位数（3港元），回收了宋维扬手里的部分股票。历史上，腾讯的大股东是MIH，但在上市之前，也答应了小马哥赎回部分股权，以保证腾讯管理团队控股。

　　 一家南非公司做事都那么地道，宋维扬总不能赖着不给吧？

　　 在互联网寒冬期间，腾讯资金好几次见底，宋维扬不断追加投资，个人占股早就超过了50%。为了让上市之后的小马哥团队控股，他一口气减持到37%，腾讯这次上市募集的14亿资金，有7亿多都用来赎回宋维扬手中的股票。

　　 也即是说，宋维扬当初投资的几千万，现在已经赚回7亿多港币，而且还剩下37%的腾讯股份。

　　 在上市之后，小马哥团队持股38%，宋维扬持股37%，市场流通的股份是25%。其中，小马哥个人持股14.43%，账面财富将近9亿港币。

　　 这个股权构成其实很危险，毕竟腾讯跟谷歌不一样，并没有实行AB股制度。哪天宋维扬要是起了坏心，直接在股市里一波收购，瞬间就能成为腾讯的掌控者。

　　 即便是谷歌那边，宋维扬跟拉里都达成了协议：只要过了半年禁售期，谷歌股价又超过200美元，那么宋维扬必须让谷歌赎回3%以上。等到谷歌股价超过300美元，宋维扬必须再转让3%，由谷歌帮忙寻找接盘者。这一切都是为了公司的良性发展，因为宋维扬当初的投资，远远超过了持股红线——历史上，孙正义被迫出售阿里股份，其中一个重要原因也是这个。

　　 现在宋维扬很苦恼啊，手里突然多出7亿现金，该干什么才好呢？

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