两位股民眼睛一亮，仿佛发现宝藏似的，笑呵呵的说道：“现在丰山集团的股价是14.3元，而丰山转债的转股价是13.8元。那我立即买入丰山转债，以13.8元的价格进行转股，然后在股市上以14.3元的价格进行卖出。岂不是稳赚不赔？”

　　 钱金笑道：“你这样做不是稳赚不赔，而是百分百亏钱！”

　　 “可转债转股是按照面值100元进行计算的。一张可转债的面值永远都是100元，无论你以多少钱的价格买入，面值永远都不会变。”

　　 “转股价是13.8元，那么一张可转债可以兑换的股票数量是100/13.8\u003d7.24股。”

　　 “因此一张可转债可以转换成7.24股丰山集团的股票。按照现在的股价14.3元计算，只能卖14.3*7.24\u003d103.53元。而丰山转债的价格是123元。”

　　 “你以123元的价格买入丰山转债，然后兑换成股票卖出，只能获得103.53元，岂不是亏了？”

　　 两位股民大失所望，嘀咕道：“照你所说，这可转债持有到期不划算，转股又亏钱，那我还买可转债干个毛线？”

　　 钱金笑道：“你俩别急。以现在的股价计算，转股是不划算，但是如果丰山集团的股价出现大幅上涨，涨到了之前的高点20元，不就划算了吗？”

　　 “当然，咱们也没有必要转股，因为股票的大幅上涨也会带动可转债的价格大幅上涨，我们只要逢高卖出可转债即可获利。”

　　 两人思考一会，说道：“我明白了，股票的上涨会带动可转债上涨，也就是说，可转债和股票一样也是通过高抛低吸赚差价，对不对？”

　　 钱金点点头：“是这个意思。”

　　 “既然都是赚差价，那我干脆买股票就行，何必要买可转债呢？”两位股民十分困惑。

　　 钱金笑道：“你俩咋就这么糊涂呢？咱们现在进行一个对比。”

　　 “甲股民买入丰山集团的股票，如果股价上涨固然是好事，但如果股价下跌怎么办？以丰山集团的资质，股价再继续下跌50%也不稀奇。”

　　 “而乙股民买入丰山转债就安全多了，如果股价上涨，那么丰山转债也随之上涨，固然是赚钱的。”

　　 “万一运气不好，丰山集团的股价下跌50%，股民甲亏损累累，而股民乙则根本不用担心，完全可以选择躺平，大不了等可转债到期选择赎回，虽然也亏钱，但绝对亏的不多！”

　　 “因此，大家才说可转债下有兜底，上不封顶。”

　　 两位股民终于露出了灿烂的笑容：“嗯，有点意思，确实比股票安全一点。对了，你刚才说的强制赎回又是什么意思？”

　　 钱金继续说道：“咱们刚才说过，一张丰山转债可以兑换7.24股丰山集团的股票，现在丰山集团的价格是14.3元。”

　　 “意味着一张丰山转债转换成股票后，市值为7.24*14.3\u003d103.53元。”

　　 “这个103.53元叫做可转债的转股价值，意思就是：把可转债兑换成股票后值多少钱。”

　　 “在可转债的条款中有这么一条规定：30个交易日内，如果超过15个交易日，转股价值均大于130元，那么上市公司有权力对可转债进行强制赎回。”

　　 “强制赎回之后，投资者可以选择转股，也可以选择把可转债回售给上市公司，但此时的回售价只有100元，是个亏本的买卖，因此很少有人进行回售，都会选择转股操作。”

　　 “上市公司通过强制赎回的方法令投资者转股，这样就避免了可转债还钱的情况，从而顺利圈钱融资。”

　　 “因此，我们在投资可转债的时候，必须选择130元以下的可转债。否则追高买入被套，再遇到强制赎回，就不可避免的造成亏本。”

　　 两人若有所思，说道：“可转债的大概意思，我算是明白了。就是选择价格便宜，接近到期赎回价的可转债买入，遇到股市上涨就赚一笔，遇到股市下跌就躺平，大不了选择到期赎回，是这个意思吗？”

　　 钱金点点头，笑道：“没错，是这样的道理。”

　　 两人又问：“那可转债的风险在哪里呢？”

　　 钱金回答：“刚才说过了，就怕股票退市。因此，我们要选择那些退市风险较小的股票。”

　　 “只要公司股票不退市，上市公司就会想方设法的让投资人转股，要么拉升股票价格，要么下修转股价，从而完成强制赎回，以达到不还钱的险恶目的。”

　　 两位股民一愣：“怎么，转股价还能下修？”

　　 “那是自然。”

　　 钱金调出新钢转债的历史记录，微微一笑，“你们看，当年新钢股份就因为股价下跌，可转债投资人不愿意转股，因此将转股价由8.22元修改为6.5元。”

　　 “还没有人转股，那接着修，改为5.88元。”

　　 “转股的人还是少，于是又第三次下修转股价，降到5.4元，最终使得转股价值超过130元，宣布强制赎回，令投资人全部转股，完成了转股不还钱的光荣任务。”

　　 两位股民寻思：“股市里流行割韭菜，那么可转债又是割谁的韭菜呢？”

　　 钱金笑着解释道：“当然还是割股民的韭菜。你们想想，首先，大股东肯定不吃亏，他通过可转债融资圈钱，白捡了几个亿。”

　　 “其次，低价买入可转债的投资者也是不吃亏的。”

　　 “最终吃亏的还是二级市场上的股民。因为可转债转股类似于增发股票，会稀释原有股东的利益，摊薄每股收益，同时增加流通股的数量。股票数量增加、每股收益减少，你说是不是利空？”

　　 闻言，两人勃然大怒：“搞来搞去，吃亏的总是我们股民。”

　　 接下来又是一阵牢骚。

　　 钱金拍拍两人的肩膀，说道：“所以，我劝你们以后少买股票，多买可转债。日后的股市需要分析公司的基本面，不是单纯的看一下K线图就能炒股的。你们缺乏专业的知识，就做做可转债，赚点安稳钱比较合适。”

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